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欢迎关注“创事记”微信订阅号：sinachuangshiji文/史亚娟 编辑/李靖来源：中外管理杂志（ID:zwgl1991）作为企业中的一员，哪些话能说，哪些不能说，你真的有谱吗？今年特斯拉员工就收到过老板马斯克的一封邮件。该邮件警告所有员工：他们签署了保密协议，如果向媒体或其他公司透露任何与业务有关的信息，都将被扫地出门，严重的还要承担损害赔偿，甚至面临刑事指控。

大和表示，管理层预计贸易摩擦谈判将会很快解决，猪肉价格将在下半年能见度将更加明显，认为短期对中国业务不会有太大影响，由于猪肉价格保持低位，预计最近墨西哥的关税从10%上升到20%将有短期影响，但预计问题即将解决，因北美自由贸易协定（NAFTA）谈判继续进行，估计墨西哥对Smithfield Foods的新鲜猪肉总量的贡献少于10%。

事实上在前后两次的云游戏产业热潮中，输入延迟这一痛点都是存在的。当玩家在控制端即时操作后，信息需要传送到服务器进行渲染压缩，然后再通过服务器传送到玩家的屏幕上，这一个来回的时间避无可避。以目前人类掌握的物理法则来说，即使网速达到光速也无法消除这个损耗。

存量思维与边际思维相比，存量思维重心不在于判断拐点，即使未来仍有可能边际变差，只要股价隐含的预期收益率达到标准就选择逐步配置。基于存量思维的投资者，认为股价下跌后，基于未来现金流折现后，当前股价具有较高的吸引力，并不希望等到最低的股价赚取最后一个铜板，基于这种存量思维就会选择逐步配置。与存量思维相比，边际思维希望赚取最后一个铜板，而存量思维是只要期望收益率达到心理预期就会选择入场。存量思维在大势研判方面也同样有效。无论是站在14年牛市前夜，还是今年年初，当各种指标显示股市估值已经处于底部，从长期视角来看期望收益率明显有吸引力时，就可以配置入场，而无须精确预判企业盈利拐点。

金融博客Zerohedge还发现，2.40%是美国实际联邦基金利率的水平，今日两年期、三年期和五年期美债收益率都跌破了这一基准利率水平，是2008年以来首次。《华尔街日报》指出，出于对全球经济增速放缓的担忧，国债的避险属性被追捧。年初本来有人担心美债价格过高而抑制需求，但贸易紧张与趋紧的金融状况触发了股市波动和美元升值，打压了投资者的风险偏好；油价深跌也影响了通胀预期，减少对通胀保值债券的需求，都利好于美债市场。iShares 20年期美债ETF（交易代码TLT）在本周三吸引了逾11亿美元资金，创下单日资金流入的最高纪录。

A股行业层面和企业层面的分化已经显现。以水泥为例，同样是周期性行业，但相比煤炭钢铁，水泥的阿尔法逐步胜出。自2016年实体供给侧改革以来，水泥行业涨幅达到70%，而同期煤炭和钢铁行业涨幅分别为8%和4%，水泥行业相对于煤炭钢铁，α收益十分突出。之所以水泥可以获得更高的α收益，原因在于水泥行业的供求关系格局更优，尤其是其中龙头企业的竞争优势更大。同一行业中个股的内部分化也在逐步加剧。无论是行业分化还是个股分化愈发明显，在把握β的基础上更要寻找α，寻找中国优势行业/企业尤为重要。